國際油價(jià)經曆雪崩 中國化(hua)工企業爲何要陷(xian)入集體焦慮?

江、浙、皖等地區的(de)石油化工及其下(xià)遊企業正在經曆(lì)油價下行帶來的(de)考驗。
與石油化工(gōng)及其下遊産業密(mì)切相關的國際原(yuán)油價格，在過去兩(liǎng)個月中一路下滑(huá)，跌幅超過30%以上。美(mei)國時間12月8日，美原(yuán)油期貨跌幅超過(guo)8%，并在12個交易日中(zhong)連續下跌，創下曆(lì)史最長連跌紀錄(lu)。
原油的持續深跌(diē)引發了石油化工(gong)産業鏈及下遊制(zhì)造業的連鎖反應(ying)，一些石化産品價(jià)格一降再降，已經(jīng)低至成本線之下(xià)，一些行業甚至不(bu)得不用停産緩解(jiě)頹勢--過去一個月(yuè)的時間内，中國化(huà)纖企業最爲集中(zhōng)的浙江北部以及(ji)江蘇的南部等區(qu)域不斷傳來化纖(xian)工廠生産設備檢(jiǎn)修的消息。
如果僅(jǐn)僅是成本端的變(bian)動或許還不是最(zuì)大的困境，更重要(yào)的是受到種種經(jīng)濟環境、行業環境(jìng)的影響，這些石化(hua)企業的下遊--諸如(rú)紡織、塑料再加工(gōng)企業等--需求并沒(mei)有受到原材料價(jia)格下降的刺激而(ér)上漲，傳統的旺季(jì)也呈現出冷淡的(de)迹象，這讓當下的(de)石油化工行業愈(yù)加地艱難。
值得慶(qing)幸的是，轉機正在(zai)醞釀之中。
在兩周(zhou)之前，即12月8日，遠在(zài)阿根廷的G20峰會傳(chuan)來了一些好消息(xi):石油國即将執行(háng)減産計劃，中美之(zhi)間的貿易争端也(yě)将伴随着雙方共(gòng)識的達成暫時得(dé)以緩解。這被認爲(wèi)将在一定程度上(shàng)促進石油價格以(yǐ)及相關化工産品(pǐn)的回暖;此外，中美(měi)間貿易環境也在(zai)顯現一些改變的(de)可能。
這些好消息(xī)最終會緩解石化(huà)産業正在經曆的(de)焦慮周期嗎?
減産(chan)和等待
2025年12月8日，WTI原(yuan)油期貨(美國西德(de)克薩斯輕質原油(you))收于50.76美元/桶。相比(bi)兩個月之前超過(guo)75美元/桶的價格，跌(die)去了33%之多。
這一天(tiān)，浙江省杭州市一(yī)家大型化纖企業(ye)的銷售經理張興(xing)，再度趕往他的客(ke)戶--一家紡織面料(liào)商那裏。他的報價(jià)單中，用于生産服(fu)裝面料的原料FDY(化(huà)纖産品的一種，中(zhōng)文名爲"全拉伸絲(sī)")的價格爲9800元/噸，但(dan)在兩個月之前，這(zhe)一産品的報價大(da)約在13600元/噸的水平(ping)。從9月中旬開始，FDY的(de)價格一天一個價(jià)，止不住下跌的節(jiē)奏。
張興業務所在(zài)的浙江北部以及(ji)江蘇的南部，是國(guó)内化纖企業最爲(wèi)集中的地區。過去(qu)一個月的時間内(nèi)，這一地區不斷傳(chuán)來化纖工廠設備(bei)檢修的消息。張興(xìng)解釋:"廠家集中檢(jiǎn)修意味着，行業在(zài)根據市場行情做(zuo)出自主減産的行(hang)爲。這樣有利于平(ping)衡市場的供需，防(fáng)止化纖價格進一(yi)步下跌。"
繼上個月(yue)工廠的一輪集中(zhōng)減産之後，進入十(shí)二月第二輪減産(chǎn)又已經開始:包括(kuo)桐鄉、紹興、甯波等(děng)多地的聚酯工廠(chǎng)(FDY屬于聚酯的一種(zhǒng))将逐步展開集中(zhong)檢修。與此同時，行(háng)業監測的開工率(lǜ)在不斷地下降，聚(ju)酯工廠試圖通過(guo)降低開工率的方(fāng)式來實現去庫存(cún)。
化纖産業鏈的上(shang)遊爲原油、天然氣(qi)、煤三大基礎能源(yuan)，中遊是以PX(對二甲(jiǎ)苯)、PTA(精對苯二甲酸(suan))、MEG(乙二醇)、MDI(二苯基甲(jiǎ)烷二異氰酸酯)、PTMEG(聚(jù)四氫呋喃)爲核心(xīn)的石化、煤化中間(jiān)品;下遊則是滌綸(lun)、錦綸、氨綸、粘膠等(děng)主要化纖産品。
石(shi)油價格的持續下(xià)跌，緊接着帶動了(le)PTA(主要化纖原料)等(deng)中遊石化原材料(liao)價格的下跌。但在(zai)整個化工産業鏈(liàn)體系中，諸多中下(xia)遊的化工企業和(he)制造企業--例如化(huà)纖廠，卻并未從中(zhōng)受益。
對于化纖企(qǐ)業來說，盡管原料(liao)端價格在持續下(xià)降，但産品端的反(fǎn)應要先于原料端(duan)。"現在是虧本在賣(mai)。原料在前期高價(jià)買入，做出産品後(hòu)卻隻能低價賣出(chu)去。"張興說，"對于工(gong)廠來說，沒辦法積(jī)壓庫存。附近化纖(xian)的大廠、小廠很多(duo)，競争很激烈。"
受到(dào)原油價格影響的(de)不僅僅是化纖行(hang)業，安徽省當塗縣(xiàn)的塑料加工企業(yè)主王洋也正在時(shi)刻關注着國際油(yóu)價的變化。在他的(de)小型工廠中，20多噸(dūn)ABS和PC(均爲塑料産品(pǐn)，以石油爲原材料(liao))碎料已經在數天(tiān)之前加工完畢，但(dan)他還沒有做好打(da)算将其即刻賣出(chu)。
過去一個多月ABS這(zhè)種材料的價格從(cong)15000多元一噸下滑到(dào)現在的10000元一噸，這(zhè)讓他的盈利空間(jian)大爲縮水。
" 2017年的生(shēng)意特别的好，這種(zhǒng)好一直維持到了(le)2018年上半年結束。"王(wáng)洋說。王洋清楚記(ji)得，今年上半年，他(ta)的ABS最高賣到了20000元(yuán)一噸，但幾個月的(de)時間，塑料的價格(ge)縮水了一半--在塑(sù)料行業，産品端的(de)價格波動的幅度(du)遠大于産業鏈最(zuì)前端的石油，如果(guǒ)石油下降了10%元，那(na)麽相關産品的價(jia)格下降幅度可能(neng)要遠遠高于10%，這意(yi)味着這些石化企(qǐ)業的利潤空間會(hui)被迅速壓縮。
王洋(yang)希望，油價即便不(bu)再上漲，起碼能保(bǎo)持相對的穩定，這(zhe)對于生産計劃的(de)安排乃至于企業(ye)的盈利預期都至(zhi)關重要。
現在，塑料(liao)價格的不斷下跌(die)，不僅讓他這樣的(de)碎料供應商産生(sheng)觀望的情緒，下遊(you)的再加工企業也(ye)不敢接貨。"按照過(guo)去一個月的節奏(zòu)，接了貨生産出來(lai)的産品，很可能賣(mài)不出原料的價錢(qian)。"王洋說，"很多生産(chǎn)企業暫停生産，等(děng)待市場進一步明(míng)朗。"
旺季不旺
令石(shí)化企業不安的不(bú)僅僅是價格的下(xia)降，還包括下遊需(xu)求的不振。
距離年(nián)終還有不到一個(ge)月的時間，張興估(gu)計，他今年的銷售(shòu)任務量可能很難(nán)完成。
張興的主要(yào)客戶是杭州周邊(bian)地區的織造企業(yè)。進入冬季，秋冬服(fu)飾的銷售進入新(xin)一輪高峰，對于服(fu)裝産業上遊的織(zhi)造行業而言，這本(běn)應該是傳統的旺(wang)季，按照常理，這正(zheng)是下遊工廠囤積(jī)原料的好時機。
令(ling)張興意外的是，盡(jin)管織造企業的原(yuán)料--化纖産品--在過(guo)去一個多月中一(yī)再降價，下滑了近(jìn)2000元，但這卻沒有給(gěi)張興的訂單帶來(lai)驚喜。"織造企業會(huì)進行備貨，但沒有(you)想象中那麽大。"張(zhāng)興告訴經濟觀察(cha)報。
影響織造企業(ye)備貨的一個重要(yao)原因是此前國際(ji)貿易存在的不确(què)定性。
2025年12月8日，美國(guó)貿易代表辦公室(shi)公布了一輪征稅(shui)清單，拟對價值2000億(yì)美元的中國商品(pin)額外加征10%關稅，這(zhe)其中，就包括紡織(zhi)品和服飾。12月8日，美(měi)國再次宣布對自(zì)中國進口的2000億美(mei)元商品征收附加(jia)關稅，拟從2025年12月8日(rì)開始将附加關稅(shuì)稅率水平提高到(dào)25%，新的征稅清單中(zhōng)，917項關稅細目涉及(jí)全部種類的紡織(zhi)紗線、織物、産業用(yòng)制成品以及部分(fèn)家用紡織品。
 
" 因爲(wèi)此前紡織企業趁(chèn)着關稅還沒下來(lai)之前完成外貿的(de)單子，因此工廠裏(li)進行了提前趕工(gong);這在一定程度上(shang)透支了冬季的需(xū)求，導緻了目前化(hua)纖下遊呈現'旺季(ji)不旺'的特點。"張興(xing)解釋說，這些企業(ye)對未來的貿易形(xíng)勢依然充滿擔心(xīn)，也并不敢多囤原(yuán)料。
紡織服裝是中(zhōng)國的優勢出口産(chan)業，在中國對外貿(mao)易總額中的占比(bǐ)高達13%左右，而美國(guó)則是最大的出口(kou)去向國。2017年，中國對(dui)美國出口占比達(da)到紡織品服裝出(chū)口總額的15.5%。
來自福(fú)建泉州的一位紡(fang)織企業主向經濟(jì)觀察報表示，美國(guó)的貿易壁壘多多(duō)少少讓織造服裝(zhuang)行業受到了影響(xiǎng)，盡管目前很難确(què)切衡量這種影響(xiǎng)。根據中國輕紡原(yuan)料網的數據，早在(zài)10月上旬，江浙地區(qū)主流織造市場開(kāi)機率即已經處于(yu)偏低的狀态，其中(zhong)海甯、常熟等地的(de)經編開機率隻有(you)5-7成左右，與去年同(tóng)期相比，下降了一(yī)成多。
12月8日上午，在(zài)張興的微信朋友(yǒu)圈中，同樣是一則(ze)來自G20的消息被他(tā)的客戶們争相轉(zhuan)發:中美雙方在G20會(hui)議上達成共識，美(měi)國将暫緩原定于(yú)2025年12月8日起實施的(de)對2000億美元中國商(shāng)品進一步提高關(guān)稅的措施，雙方将(jiang)留有90天的斡旋期(qi)。
張興說:"這多少讓(rang)織造企業感到了(le)些許欣慰。不過眼(yan)下，多數織造企業(yè)的老闆們還存在(zai)一些顧慮，這也是(shi)他們不進行大量(liang)囤貨的原因。"
轉機(jī)到來?
G20會議爲中美(mei)貿易争端的緩和(he)提供了時間節點(dian)，紡織服裝市場暫(zan)時先緩了一口氣(qi)，但做塑料生意的(de)王洋，依舊處在焦(jiao)急的觀望之中。
王(wang)洋在等待原油價(jià)格的回暖--2025年12月8日(ri)，從G20會議上傳來的(de)石油減産消息，而(er)如果國際産油國(guó)的減産消息落實(shí)，石油的價格很可(kě)能恢複上漲，這意(yì)味着王洋的塑料(liao)産品會賣出更好(hao)的價錢。
12月8日，WTI原油(yóu)的價格收于52.61美元(yuán)/桶。此前G20會議上傳(chuán)來的石油減産消(xiāo)息，最終在這一天(tiān)得到了确認:石油(yóu)輸出國組織OPEC與以(yi)俄羅斯爲首的非(fei)OPEC産油國關于減産(chǎn)達成了協議，從明(ming)年1月起在此前減(jian)産的基礎之上再(zài)減産120萬桶/日。
減産(chǎn)信息的确認被認(ren)爲能夠提振石油(yóu)化工市場的信心(xīn)，但是原油價格的(de)走向還是沒有按(an)照王洋的預期進(jìn)行--在原油減産信(xìn)息确定一周後，油(yóu)價并未得到明顯(xian)的拉升。
中國石油(yóu)國際事業**期貨業(yè)務負責人鄭興揚(yang)認爲，OPEC+在過一周内(nèi)通過各種途徑，反(fǎn)複向市場透露各(gè)種可能性，對市場(chǎng)進行了充分測試(shi)，包括無法達成協(xié)議的可能性、減産(chǎn)50-150萬桶之間的可能(néng)性，最終采取了減(jiǎn)産120萬桶的舉措，這(zhe)在一定程度上阻(zǔ)止了油價跌破50美(měi)元/桶的關口。這樣(yang)的舉動在美國頁(ye)岩油氣不斷增産(chǎn)的背景下也實屬(shu)無奈。在鄭興揚看(kàn)來，短期市場充分(fen)築底之後，油價應(yīng)該會在記入OPEC+減産(chǎn)以及訴求疲弱等(deng)因素之下，尋求新(xin)的震蕩中樞。
這意(yi)味着短期油價下(xia)滑的趨勢将有可(kě)能得到緩解，但是(shì)否意味着油價将(jiang)會進入回暖周期(qī)?一些業内人士則(zé)對此仍舊保持了(le)謹慎的态度。
東明(ming)石化相關人士則(zé)向經濟觀察報分(fen)析稱，長期看，在美(měi)國頁岩油的壓力(lì)之下，原油市場供(gong)過于求的基本面(mian)很難說能夠得到(dào)根本扭轉。與此同(tóng)時，基于美國(包括(kuò)美元)在國際石油(yóu)市場當中的重要(yao)、特殊地位，美國對(duì)于油價水平的"意(yi)願"依然能夠在很(hen)大程度上影響原(yuán)油的價格走向。未(wei)來油價走向是漲(zhǎng)還是跌，還要多看(kan)看"特朗普究竟是(shì)否想讓油價升"。在(zai)此之前，美國總統(tǒng)特朗普一直對于(yu)高攀的油價持批(pi)評的态度，并屢次(ci)向OPEC國家施壓。要求(qiú)增産以達降價的(de)目的。
上述人士同(tong)時認爲，過去一個(gè)月當中原油價格(ge)大幅下挫，使得其(qi)他原材料價格也(ye)随之下跌，這引發(fa)了中國整體進口(kou)金額的下跌，并帶(dai)來了石化産業鏈(lian)的階段性震蕩，但(dàn)從中國制造業的(de)整體成本角度考(kao)慮，或許并不是壞(huài)事。